翻开今年上半年的半年报，上市柜公司成绩大半衰退早有预料，不过不景气里总是有人努力争气，以台股1200多家公司来说，每股EPS若能位居前130名，也等于是台股前10％的优等生。

    这些优等生名单中，半导体公司大约占了16家，其中有10家是IC设计，显示IC设计尽管本梦比不再，获利确实也受到影响，但仍是艰困环境中力求保持战果的一群，以模拟IC表现相对出色。还有，半导体中做测试的力成(6239)和久元(6261)，更是明显不受景气影响，获利表现与去年持平。

    究竟半导体景气，能否度过半倒体的寒冬？手机驱动IC大厂硅创(8016)董事长毛颖文，认为明年年中之前，是最艰难考验；巴黎证券半导体分析师陈慧明提醒，不用期待欧美市场，密切观察中国是唯一希望。

    IC通路大厂增你强(3028)认为，持续保守看待接下来的景气，只有少数产品线表现相对优异，也是明年可以观察布局的产业。

硅创保守至明年上半年

    去年尽管有次级房贷风暴，但是厂商对今年需求仍相当乐观，也导致今年第1季业绩超乎预期的强。可是，除了好业绩被汇损侵蚀外，最后需求根本没有这么好，也导致库存拉高，让第2季业绩超淡。」毛颖文说，硅创挂牌至今，今、明两年是他认为挑战最严苛的时刻。尽管毛颖文看到第3季的状况，又出现存货降低、需求回温，法人评估硅创第3季营收会创历史新高，但他不敢掉以轻心，深怕第4季又出现库存过高问题。

    其实，出货量并没有降低，但价格下滑的速度实在太快，原因是厂商过度乐观预期造成的产能增加，只好拼命降价求售。以硅创的产品线来说，手机STN面板的驱动IC占大宗，PC、TV使用的TFT面板驱动IC则是追赶中。毛颖文观察手机市场相对平稳，也属于到明年均能稳健的族群之一(手机分析可见赖建承文章)，不过STN面板转为TFT面板的速度很快，硅创也努力祭出TFT面板驱动IC新产品应战，只是前有联咏(3034)、旁有旭曜(3545)，大厂夹杀战况激烈。

    LCD TV的市场表现，就比手机弱了。」毛颖文分析，LCD TV市场当然有成长，只是成长幅度不大，偏偏面板厂商之前积极增设产线，只好把面板再倒进PC市场来，价格砍的乱七八糟，相关的IC厂商也跟着倒霉。

    低迷期虽然是挑战，也正是硅创的研发布局期，毛颖文将希望寄托在新开出的TFT大尺寸面板产品上，尽量以多功能维系售价，并藉由与IC通路合作，强打大陆市场。加上原有STN品因为已经少有竞争对手，毛利率不断提升，仍是硅创的优势，熬过明年上半年后，股价能否重返百元俱乐部，将会见真章。

    获利长期稳健的IC通路厂商增你强，今年也遇到逆流来袭，上半年每股EPS赚不到0.5元，不过下半年，还是有些产品线看好持续成长。
增你强仍有部分乐观产品线增你强表示，最看好固态电容应用面变广，而且明年大约4月左右材料专利权会过期，所以价格跟传统铝电解电容的差距变小，客户会更乐于采用。

    还有，现在最被看淡的NAND Flash，第4季整体市场库存有机会减缓；Cypress半导体公司的PSoC CapSense触控IC(触控接口用，例如触控面板)、数字相机的DSP、LCD TV Scaler IC，这些都是增你强感受到下游客户需求比较强的产品。不过，公司方面也强调，今年是「很特别的一年」，在去年同期，完全无法预料到现在的市况，到目前为止，只有NB产业算是符合预期。

    在一片保守声浪中，分析师陈慧明算是相对乐观，日前他刚出报告力挺联发科(2454)，却被被里昂证半导体金童郑名凯反击，调降联发科评等，让媒体小做一番文章。他笑说，「看好联发科，自然就是着眼于大陆市场，我认为现在要看明年太远了，不如先观察第4季，京奥过后大陆景气回温情况。」
陈慧明说，欧美市场确实不需要期待，明年成长力道微弱，但是大陆市场现在多空辩论下，他站在偏多的一方。无论是出货至大陆，或是藉由大陆工厂出货到全球，都是明年半导体厂商的唯一希望，他认为有沾到这一块的厂商，业绩不至于悲观。

久元不受影响  看好三种IC产品

    由于测试设备95％是自行研发，占尽成本优势，久元今年业绩和毛利率丝毫未受影响，是少数年营收和获利保持成长的公司。发言人刘复煌说，越惨淡的时候，才越突显我们的价值，因为大家开始计较那1、2％的成本了，转单给我们的趋势也越明确，我们的客户家数已经高达150家以上。因此，受惠于转单效应，久元也是少数对明年业绩看法乐观的公司，认为近10年来，也许兴衰的产品不同，但半导体整体景气仍属平稳，明年也不例外，半导体不至于成为「半倒体」。至于，观察手上的客户端，有哪些产品线看来明年最为出色呢？刘复煌提出3个方向：其一是模拟IC成长力道将持续，其二是小尺寸面板相关IC应可避开大尺寸面板的厮杀战，维持不错利润，最后则是消费性IC商品，明年可以期待消费端的需求，经过去年至今的压缩，得到反弹。