华宏(8240)：近期营运及产业概况。华宏第三季光学膜产线因下游面板厂七~八月份持续调整库存，十一长假出现回补库存力道，使得光学膜季营收成长约7%(占营收81%)，在ITO Film及I-con sheet方面(占营收5%)，前者透过日本-Gunze合资的郡宏(华宏持股49%，Gunze占51%)出货予Samsung及Gunze且需求持续(现有产能约为每月3万平方米，稼动率约为80%)，而I-con sheet因HTC Flyer销售情况不佳而使出货衰退，ITO Film及I-con sheet合计营收大幅衰退约27%，高机能材料(占营收约12%)主要产品为揉团成型材料及工程塑料成小材料，终端应用主要为车灯，客户包含大亿(1521)及帝宝(6605)等需求仍佳，且在今年亦切入比亚迪(BYD)汽车供应链，该项营收稳定成长，使整体第三季营收成长约0.91%，业外方面认列了林口厂处分利益约1.16亿元处分收益，单季EPS跳升至1.72元(处份贡献达1.1元)。
第四季华宏在散热片因Amazon Tablet PC需求持续下，该项营收成长约3 倍(散热片约占营收5%，为碳素加上金属的散热片主要出货给Non-Apple 的Tablet PC，约占Amazon需求的55~60%)，惟光学膜营收(占营收约75%)仍因TV等销售不佳及淡季影响，该项营收估计将下滑10~15%，在ITO Film将扩增2.3倍至每月10万平方米(预计将在十一月份投产)，而I-con sheet则维持低档水平，使得在ITO Film及I-con sheet营收下滑2%，整体营收仍因光学膜需求转淡而下滑约8.3%，虽高毛利产品-散热片比重提升，但光学膜稼动率下滑使毛利率仅持平于11.37%，单季EPS为0.78元。
华宏今年营收主要产品线在光学膜因复合膜需求成长带动年成长约5%，主要仍集中在ITO Film及I-con sheet，对营收贡献大幅提升至5%，而光机热产品线则因Tablet PC出货成长而使该营收大幅成长，整体营收成长约8.84%，全年EPS为4.80元。
2012年在光学膜因TV等大尺寸产品成长趋缓下，使其营收仅成长约4%，而Tablet PC将成长62%到1.05亿台(其中Apple约占60~70%)且市占不致大幅改变下，光机热产品营收有机会成长42%，而先前开发的自动对焦音圈马达(VCM)目前仍处于小量送样的状态(一条产线月产能50万颗，规划明年第二季有机会扩增置19 条产线达1,000万颗)，但实际对营收贡献将落在下半年，因此整体2012年营收将可成长6.2%，毛利率仍维持在12~12.5%间，EPS约5.01元。
